上海機場(600009)6月24日晚間公布重大資產重組方案,包括發行股份購買資產以及募集配套資金兩部分,擬置入資產評估還未完成,本次未公布置入資產規模。公司股票6月25日開市起復牌。


此次,上海機場擬通過發行股份的方式購買大股東機場集團持有的上海虹橋國際機場有限責任公司、上海機場集團物流發展有限公司和上海浦東國際機場第四跑道相關資產三項資產,交易完成后,虹橋公司和物流公司將成為上海機場全資子公司,浦東第四跑道將成為上海機場持有的資產。

千億機場茅重大重組來了 置入虹橋機場等業務配套募資不超60億

根據本次募集配套資金發行價格為39.19元/股測算,發行數量不超過1.53億股。募集配套資金擬發行的股份數量不超過本次重組前公司總股本的30%。


以發行股份購買資產的實施為前提,上海機場向機場集團募集配套資金,資金規模預計不超過60億元,擬用于支付交易中的中介機構費用、交易稅費等相關并購費用、補充上市公司及標的資產流動資金、償還債務、標的資產的項目建設等。


本次交易的核心,投資者關注的,是置入資產的估值情況和盈利能力。


公告表示,募集配套資金總額不超過本次交易擬以發行股份購買資產交易價格的100%。


股價高位暴跌45%:張坤拋售景林逆勢買入


這兩年,疫情影響加上一季度和免稅店的新協議,令“機場茅”上海機場的股價遭遇嚴重“暴擊”,從2019年88.11元(復權)的高位,跌至如今最新的48.85元,跌幅高達45%。其中,今年一季度,因為免稅店租金政策變化,股價連續2個一字跌停。


1月29日晚間,上海機場發布《關于簽訂免稅店項目經營權轉讓合同之補充協議的公告》。公告內容顯示,當日上海機場決定與日上免稅行(上海)有限公司(以下簡稱“日上上?!保┖炗啞渡虾F謻|國際機場免稅店項目經營權轉讓合同之補充協議》(簡稱“《補充協議》”)。


2018 年舊免稅合同系保底與銷售分成二者取高模式,新免稅合同則變更為:當國際客流≤2019 年流量的80%時、取銷售分成;當國際客流>2019 年80%時,取保底。整體上看,上海機場的免稅收入不再與免稅銷售額掛鉤,僅與國際客流量掛鉤。


日上上海2017-2019年向上海機場支付的免稅店租金分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元,占公司2017-2019年營業收入比重分別為23.30%、39.53%和47.60%。


而上海機場2020年度免稅店租金收入11.56億元,較疫情前有大幅下滑。


這份協議一公告,直接讓上海機場暴跌。

千億機場茅重大重組來了 置入虹橋機場等業務配套募資不超60億

值得注意的是,在一季度遭遇免稅新政利空暴擊之后,一季度末公募最明星的基金經理張坤的易方達中小盤已經悄然退出上海機場前十大流通股東之列,減持股份至少1700萬股。去年四季度末易方達中小盤持有上海機場2180萬股,為第五大流通股東。


在張坤大舉減持之際,私募巨頭景林資產旗下景林優選私募基金新進前十大流通股東,持股數達到997萬股,期末持股市值后5.77億元。


虹橋公司運營的虹橋國際機場擁有兩條長3400米的平行跑道、兩座相對獨立的客運航站樓,候機面積超過40萬平方米,飛行區等級為4E級。截至2020年年末,虹橋機場已入駐的基地航空公司3家,分別為東上航、春秋航空、吉祥航空。


航空性業務是虹橋公司的核心業務,主要是指機場以航空器、旅客和貨物、郵件為對象,提供飛機的起降與停場、旅客綜合服務、安全檢查及航空地面保障服務等。盡管受到新冠肺炎疫情對行業整體的沖擊,虹橋機場2020年完成飛機起降21.94萬架次,同比下降19.61%;旅客吞吐量3116.56萬人次,同比下降31.71%; 貨郵吞吐量33.86萬噸,同比下降20.07%,但虹橋公司的各項生產指標均處于行業前列。


虹橋機場去年虧損2.33億元,而前年凈利潤逾5億元。相對而言,物流公司利潤比較穩定,連續兩年凈利潤都在5億元以上。應該說,物流公司是置入資產里面,比較有吸引力的。


浦東第四跑道于2015年起正式投入使用,位于浦東機場2號航站樓東側; 其長3800米,寬60米,附屬建設了12條快速出口滑行道,兩條垂直聯絡道,可起降包括空客A380在內的各大類機型。


根據公告,本次重組標的資產的交易價格尚未最終確定,預計本次交易標的資產的資產總額、營業收入和凈資產中存在占上市公司 2020 年度經審計的合并財務報表相 關財務指標的比例達到 50%以上的情形,本次交易將達到《重組管理辦法》規定的重大資產重組標準,構成上市公司重大資產重組。


6月9日,上海機場宣布籌劃重大資產重組,其中最引人關注的一項是購買虹橋機場100%股權,將其變成全資子公司。上海機場的上市公司資產僅包括浦東機場的主要資產,早在2004年,上海機場以虹橋機場部分航空業務資產與機場集團擁有的浦東機場部分航空業務等資產進行置換,資產置換完成后,形成了上海市的兩座主體客運業務民用機場由上市公司和機場集團分別經營的局面。


上海機場表示,本次交易有利于提高公司資產質量,改善公司財務狀況和增強持續盈利能力,有利于增強獨立性、減少關聯交易、避免同業競爭,符合上市公司和全體股東的現實及長遠利益。


文章來源: 中國基金報,證券時報

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